Giá trị nội tại của hoạt động kinh doanh bảo hiểm cao hơn so với giá trị sổ sách

Tại Đại hội cổ đông Berkshire Hathaway 1994, Warren Buffett đã có những chia sẻ quan trọng về sự chênh lệch giữa giá trị nội tại và giá trị sổ sách của mảng kinh doanh bảo hiểm. Chúng ta hãy cùng nhau khám phá câu chuyện của ngày hôm nay.

Người tham dự: Tôi là Maurus Spence đến từ Omaha, Nebraska.

Ông đã nhiều lần đề cập đến giá trị nội tại của hoạt động kinh doanh bảo hiểm. Và trong báo cáo năm nay, ông khẳng định rằng mảng bảo hiểm có giá trị nội tại vượt xa giá trị sổ sách, thậm chí còn lớn hơn bất kỳ mảng kinh doanh nào khác của Berkshire.

Liệu ông có thể giải thích chi tiết hơn lý do tại sao ông tin điều đó là đúng hay không?

Warren Buffett: Như chúng tôi đã nói nhiều lần trong báo cáo, rất khó để định lượng con số cụ thể. Nhưng tôi cho rằng, ngay cả khi giả định theo hướng bi quan, thì phần chênh lệch giữa giá trị nội tại và giá trị sổ sách vẫn cao hơn đáng kể so với các mảng khác.

Tôi nghĩ bảng số liệu trong báo cáo, nơi hiển thị chi phí vốn từ float [chú thích: “float” là nguồn vốn chiếm dụng từ phí bảo hiểm chưa chi trả, doanh nghiệp có thể dùng nguồn vốn này để đầu tư] qua các năm, cũng như xu hướng tăng trưởng của nguồn vốn này. Trừ khi bạn cho rằng bảng dữ liệu đó không có giá trị tham khảo cho tương lai, còn không, nó sẽ dẫn dắt bạn tới kết luận rằng mảng bảo hiểm thực sự có giá trị nội tại vượt trội so với giá trị sổ sách.

Rất khó để đưa ra một con số cụ thể. Và bạn cũng không nên suy diễn máy móc từ bảng số liệu đó. Bảng này cho thấy chúng ta bắt đầu với khoảng 20 triệu USD float và hiện đã lên đến gần 3 tỷ USD float. Và nguồn vốn float đó đến với chúng ta với chi phí cực kỳ hấp dẫn trong suốt nhiều năm qua.

Lấy một ví dụ: năm ngoái, khi chúng tôi có lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm, giá trị của nguồn vốn đó lên tới hơn 200 triệu đô la. Con số này lớn hơn nhiều so với 10 năm hoặc 20 năm trước.

Vì vậy, đó là một nguồn thu nhập, năm ngoái là một năm đặc biệt thuận lợi, nhưng đây vẫn là một nguồn thu nhập rất đáng kể và chúng tôi cảm thấy có triển vọng tốt trong lĩnh vực này. Do đó, chúng tôi rất lạc quan về mảng kinh doanh bảo hiểm.





.